7月31日北京時間周四凌晨，達拉斯時間周三下午宣傳布公司董事會收到Bison Capital Holding Company Limited（以下簡稱Bison Capital）開出的每股美國存托股9.8美元私有化方案。消息一出，網秦股價當天開盤大漲22%,立即引發媒體的爭相報道、討論，各方觀點同時引爆。有分析認為，網秦可能成為繼分眾傳媒之后，又一家迫于渾水做空，不得不退市的中國公司。也有分析認為，Bison Capital主動拋出私有化要約，證明網秦價值被低估。

    網秦，這家成立于2005年的中國移動安全公司，這兩年一直處于輿論的風口浪尖。而業界關注的焦點則是它與一家名為渾水的境外做空機構一輪又一輪的拉鋸式交鋒。自2013年，渾水首次發報告質疑以來，網秦股價多次出現大起大落。受此影響，網秦一方面采取各種手斷積極應對渾水，一方面加大力度進行平臺化轉型，提振投資人信心。

    渾水對網秦的質疑方式從專業性報告，到惡語中傷，可謂無所不用其極。在網秦平臺化轉型處于相對初級的階段的情況下，業界逐漸有觀點放出，與其與渾水無休止的糾纏，不如乘機退市，踏踏實實做產品，盡快實現從安全公司向平臺化公司的大蛻變。而就在昨天，網秦收到的一紙私有化要約，再次將此觀點推向高潮。

    前年的央視“3.15”晚會網秦涉嫌與參股企業飛流公司通過捆綁下載“惡意程序”，強迫手機用戶付費。諾基亞、中國移動等移動軟件下載平臺馬上把網秦從手機應用商店中下架。因為"流氓"不得人心，讓網秦上市IPO最終失敗，之后網秦產品陷入困境。讓網秦陷入絕境的，不只是央視的曝光，還有來自著名做空機構渾水公司的質疑，渾水在做空報告中將網秦稱之為“大騙子”：捏造營收、偽造份額、夸大付（財苑）費用戶量、軟件不安全、未保護用戶隱私、國際營收混亂、前景黯淡、看衰收購、現金流不真實。股價大跌47%。盡管后來網秦做了快速公關，卻一直沒有走出大跌陰影。

    渾水和網秦真是一對歡喜冤家，只是渾水板著一副黑臉義正言辭，要的是真相。網秦也不敢嬉皮笑臉應對，只能也板起一副臉來個著急應對，不過很遺憾，90多頁的報告還是很難說服資本市場，于是股價一路下探，讓網秦從40多美元跌至7美元，這可以算是攤上大事了。

    渾水提出的主要質疑包括對于55%市場占有率是否偏高、公司營業收入是否真實、殺毒產品存在安全缺陷、交易方可能與公司有關系、現金金額真實性等。實際上這些質疑主要還是源于網秦發展至今的盈利模式屬于直接收費模式，屬于前項的商業模式，而360衛士、騰訊醫生等對用戶都是免費的，主要是通過流量輸出來掙錢，屬于后項的商業模式。從盈利角度來看，網秦在安全方面盈利越來越小，目前國內安全市場商業模式主要是以360為主流，而網秦的商業模式目前在國內并不是主要的商業模式了。這樣一來渾水的質疑報告可信度就變得很高，所以網秦股份暴跌超過30%也是情理之中。資本市場確實可以真實反應出一家企業經營情況和未來前景，特別是在歐美的成熟股市市場環境下。

    或許，我們可以認為網秦原本并不想走私有化這條路，而是想繼續“掙扎”，畢竟國外資本市場獲利豐厚。于是，網秦開始一系列的“自救”行動。7月4日，網秦審計委員會主席韓英因“個人原因”退出公司董事會；7月中旬，網秦稱由于普華永道的舉措，該公司至今無法提交2013年財報；7月18日，網秦與普華永道解約，聘麥楷博平為新獨立審計機構，由后者負責網秦2013財報……但這一系列行動并沒有止住股價下滑的頹勢。而正當網秦無計可施時，卻收到野牛資本的非約束性私有化要約。至此，雪崩般坍塌的股價才得以反彈。

    實際上，說到“私有化”，其實對于中國互聯網企業來說并不是一個新鮮名詞。我們知道在此前就有巨人網絡、盛大游戲等多家重量級企業宣布私有化。雖然都有著各自迫不得已的原因，但私有化并不意味著一家企業就會逐漸湮滅，有時候還會減輕壓力使之輕裝上陣，開啟轉型之路。相比巨人網絡、盛大游戲，網秦如今的處境似乎更有私有化的理由——這或許是讓網秦短時間內擺脫渾水公司糾纏的最好辦法。

    對于上市企業來說，財報對未來企業走勢及投資者心理影響頗大。但直到目前，網秦2013年的財報依舊遲遲拿不出來（極有可能是財報數字不好看）。一旦實現私有化，網秦將徹底卸掉財報披露帶來的壓力，更能避免以渾水公司為代表的做空機構輪番做空，能更好地將注意力放在公司的下一步發展規劃上。倘若通過杠桿收購來完成私有化，網秦或許還能通過一系列操作換回更大利益。網秦具體為何私有化？需要大家去探索......